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usdt钱包支付(www.caibao.it):长江商学院金融MBA同级声 周二直播间条记:期货投资的3大要害点

来源:申博官方网 发布时间:2021-02-02 浏览次数:

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原题目:长江商学院金融MBA同级声 周二直播间条记:期货投资的3大要害点

朱穹 长江商学院金融MBA

读MBA的价值不仅来自向教授学习,同时也来自与菁英朋辈并肩前行、相互成就。长江MBA项目稀奇推出“MBA同级声”专栏,将长江MBA项目2020级菁英学子的私想盛宴与你分享。

本期内容整理自长江商学院MBA 2020级北京班朱穹同砚在1月26日长江MBA《周二直播间》栏目中的分享,打破期货“投契”视角,从实操看期货生意计谋,希望对你有所辅助。

本文整理自长江商学院MBA 2020级北京班朱穹同砚在1月26日长江MBA《周二直播间》栏目中的分享

什么是期货

期货市场和证券市场都是我们经常能听到的词汇,凭据纪录,证券市场也就是股票最早泛起是在15世纪,耳熟能详的东印度公司售卖自己的股票,而期货的看法最早始于12世纪古希腊古罗马时期,那时正值社会、文化、经济都高速生长,货物贸易也很频仍,而由于有些货物运输需要时间且价钱不稳固,以是期货的看法就顺应时代的生长而生,那时的商人自觉签署远期合约,等时间到了再举行货物交割,对于卖家来说可以锁定货物的流转,而对于买家来说可以锁定货物的价钱。

但随着远期合约越来越普及,问题也随之而来,就是无人监视合约的执行,以是在1739年日本米相场的建立,就成为第一个制订期货尺度化合约并监视执行的生意所,并逐步生长为现代期货生意。

我国的期货生意所自1993年起已经拥有了上海、郑州、大连三家商品期货生意所,以及中国金融期货生意所也在上海,在前几天的1月22日,证监会也正式批复了广州期货生意所的建立,期货生意在我国生长逐步加速。

以是期货生意是由现货——远期合约——期货生意这个顺序生长而来,举个简朴的例子来直观明白:

假设IPHONE13上市,直接到店里交钱购置手机,这是现货生意;若是暂时还买不到,需要官网预约一个月后购置,这张预约单就是远期合约;而若是预约很难,不是所有人都能预约上,而我将手里的这张预约单卖给了其他人,这就是期货生意了。

以是,期货生意的工具并不是货物自己,而是尺度化合约,这是期货里异常主要的看法。

这页PPT里我截取了1月22日盘后,我国沪深两市生意所得成交量以及四家期货生意所成交量的前十位。

可以看到沪深两地成交量为1.1万亿左右,而四家期货生意所的成交量加起来是远高于沪深股市的成交量,说明我国的期货市场照样相当繁荣的。不外这里要稀奇说明的是期货市场由于是保证金生意,而成交量的盘算是基于合约总价值,以是这里的成交量是由杠杆放大的效应存在,而保证金生意也是期货市场异常主要的特点之一。

期货的功效及参与者

期货市场的主要参与者有套期保值者,套利生意者以及投契者,所有的参与者与期货的主要功效是相对应的。

套期保值者基本都是实体企业,他们为了规避一样平常谋划中上下游产业链的价钱更改风险,会通过期货市场举行对冲,期货市场的生长源动力也是源于这类实体企业的真实需求。

套利生意者往往会起到维持市场价钱稳固的功效,套利生意指的是通过短暂泛起的利差赚取利润,例如:现货市场有一批原价茅台酒售卖,一定会引起套利者蜂拥而至并一抢而空,而在抢购之后套利生意者会在市场上以市场认可的价钱出售茅台酒并赚取利差,这就是典型的套利生意,只不外是在现货市场,而在期货市场泛起利差的机遇往往转瞬即逝,以是套利生意者一样平常都是机构或职业生意者,他们需要拥有对于信息搜集整理剖析的能力,还要有能够支持快速生意的软硬件,在泛起利差时能够捕捉到而且执行生意。

第三类期货市场主力是投契者,这里“投契”是个中性词,期货市场是零和博弈,投契者就是市场里的鲶鱼,没有鲶鱼,市场就缺乏活力。

期货市场另有两个主要的特点是双向生意和夜盘生意:

双向生意指的是不仅可以做多,也可以做空;

而夜盘生意则是列位时间治理大师的最爱,知足一颗随时想做生意的心,一样平常是晚9点开盘,差别品种生意的时间停止不一样,有至晚11点的白糖棉花PTA等,有越日1点的铜、铁、锌等,更有至越日2点半的黄金白银原油等。

海内期货品种先容

下面先容三种典型的期货品种,分别是能源类的原油期货、金融类的沪深300股指期货以及农产品类的生猪期货。

一、原油期货

1、 原油期货的作用

原油期货是我国第一个对外开放的期货品种,中国是全球原油最大的入口国和消费国,随着原油期货生意量不停攀升,能够提高我国在全球石油市场的订价能力;

我国有成品油调价窗口,是凭据已往10天国际原油价钱的平均价钱来决议的,以是我国油价和国际油价更改有一定的滞后性,随着我国原油期货的不停完善,会推进海内成品油调价与油价颠簸更靠近;

原油期货最主要的作用是人民币国际化,俗话说“要致富先修路”,国家对外生长,对外举行文化输出、手艺输出、劳动力输出等,人民币国际化是必经之路,而原油是全世界最主要的大宗商品,随着以人民币结算的原油期货的不停生长,人民币在国际上的职位也必将提升。

2、 影响原油期货价钱的因素

首先是国际政治和地缘关系。

2020年沙特和俄罗斯就减产问题未能达成协议,便造成了原油价钱从2020年1月的60美金/桶,降至4月的15美金/桶的猛烈颠簸,之后便引发了中银的原油宝事宜,再如由于美国页岩油的成本较高,未来推广,也会接纳国际手段来推高油价;

虽然我国原油期货是以人民币结算,但全球原油照样以美元结算,以是汇率利率的更改都市引起原油价钱的更改,如美联储放水,原油价钱上涨,反之下跌;

OPEC是石油输出国组织,每年都市开会讨论原油增产减产等原油相关问题,而每次开完会都市对原油短期走势产生影响,学过经济学原理的同砚们都知道博弈论,而OPEC实在算是一个串谋组织,究竟石油资源都掌握在他们手里,拥有绝对的订价权;

最后是金融市场也会对油价产生影响,有许多对冲基金都持有相当多的原油仓位,他们对于原油价钱转变的敏感水平很高,以是若是他们手中的仓位发生转变,往往会对原油价钱短期产生影响,历久走势照样由供需关系决议。

从上海期货生意所原油期货尺度合约表中我们能够领会到,生意单元是1000桶/手,以今天(1月26日)的结算价钱330元左右盘算,每份合约价值约莫是33万元人民币,生意保证金按10%盘算(虽然合约上写着最低5%,但期货公司出于风控思量,往往会要求更高保证金并动态调整以珍爱客户),每手原油期货合约生意约莫3.3万元人民币。

3、 原油期货的套期保值计谋和套利生意计谋

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这是上海期货生意所2020原油期货手册中的内容,也算是官方的先容。现货商由于忧郁价钱下跌造成利润损失,就会持有期货空单,这样现货市场下跌所带来的损失就会在期货市场赚回来;反之原油买方忧郁现货价钱上涨带来成本增添,就会持有期货多单来对冲风险,这就是原油期货的套期保值计谋。

原油套利生意计谋,和套期保值计谋一样,这也是上海期货生意所2020原油期货手册中的官方先容,简朴形貌就是在牛市套利中买近卖远,熊市套利中买远卖近。由于价钱的短期转变归根结底是由供需关系决议的,而在牛市中随着时间推后,供需关系会逐步恢复正常,以是近期合约价钱更改会大于远期合约,以是牛市套利买近卖远,反之亦然。

二、沪深300指数期货

股指期货是主要的金融衍生品之一,沪深300指数期货是我国第一个股指期货,沪深300指数是由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成,可以说是最能综合反映中国A股市场上市股票价钱整体显示的指数之一。

从沪深300指数期货尺度合约中我们可以领会到,合约乘数是300元,以收盘价钱5500元盘算,一手沪深300指数期货合约的价钱约莫是165万元人民币,以10%保证金盘算,每手沪深300指数期货的价钱约16.5万元人民币。

股指期货主要作用有两个:

第一是风险对冲,我们知道A股虽然有融券做空机制,但成本高额度少,以是在A股市场若是想对冲我们的股票多头仓位,股指期货是为数不多的工具之一;

第二是价钱发现,手机里有股票app的同砚可能会注意到,逐日推送的信息中会有富时A50股指期货的信息,而且异常早,这也是期货市场价钱发现的功效,由于期货市场是个信息高度流通的市场,所有信息汇聚终会体现在价钱上。

股指期货的计谋主要也是两个:

第一是对冲股票仓位,若是我们持有的股票仓位包含了大量上述沪深300的权重股,那我们我们股票仓位的更改会与沪深300高度正相关,以是可以行使保证金生意以较低的成本对冲正股仓位;

第二是跨期套利,套利计谋和原油期货生意计谋相似,这里就不赘述了。

1997年的亚洲金融危机蔓延到香港,最后多空双方争取的就是那时的香港恒生指数股指期货,虽然最后我们保住了港币汇率,但历程是惨烈的。现实战争中无论胜负,历程都是惨烈的,受伤的更多是无辜的平民百姓,而在金融战争中也一样,受伤的都是韭菜们,以是我们应该感恩和平、向导和平,希望经济持续生长,国家不停繁荣富强,远离战争。

三、生猪期货

生猪期货是近期刚上市的一个品种,也是海内第一个举行活体交割的期货品种,从走势图可以看到,近期价钱在不停下降。

从前面我们领会到的期货功效可以知道,有了生猪期货后,我们可以在期货市场上做多期货来对冲现货上涨的风险,可以很自豪的告诉家里老人以后再也不用忧郁猪肉价钱上涨了,固然若是想完善对冲,需要家里人丁对照兴旺才行,由于我们凭据生猪期货合约可以看到,每手生猪期货是16吨,而凭据2020年城镇居民人均猪肉消费量靠近30公斤/人/年,500口人就能完善对冲一手猪肉期货了。

所有农产品价钱基本都存在周期性,生猪也不破例,我们在治理经济学的课程上已经学过,价钱的周期性转变是由供需关系造成的。从图中我们可以看到实在所有农产品都可以画出类似的供需周期图,只不外差别品种周期不一样,而在下面的另一张图中可以看到从2006年至2019年,猪肉价钱经历过四个显著的周期,我们现在还处于第四个周期内。

影响猪肉价钱走势的因素主要有五个方面:

1、季节性,我们现在所处的第四季度消费量较前三季度会有显著提升,快过年了家家户户买肉做点香肠腊肉,过年还要包几顿饺子都需要猪肉;

2、养殖成本的更改,这里最主要的是种猪市场,我小我私家的看法种猪市场是一个不亚于芯片市场的被外洋卡脖子的手艺,2020年我们入口种猪数目超过了2万头,是历年新高,外洋的种猪配种出来的猪苗生长速度快、肉质好,而这些好的种猪培育出来的二代三代猪质量逐年下降,以是每年我们都需要入口种猪,若是这方面也能有国产替换的话,猪肉价钱会进一步下降;

3、疫情,这里的疫情并不是指新冠疫情,而是猪瘟、猪流感等动物常见的病,例如2018年非洲猪瘟流入我国,大量猪生病后被处置,造成猪肉价钱在2019年大幅上涨;

4、宏观经济走势,经济向好,国民收入水平提高,GDP上升,猪肉价钱也会随之上涨,反之亦然;

5、饮食结构转变也会对猪肉价钱产生影响。农产品期货实在和我们的生涯是息息相关的,人人平时的事情都很忙,可能缺少时间照顾家庭,若是人人关注农产品期货的话,下班后抽出一点时间去市场买猪肉、鸡蛋、红枣、小麦、玉米、大豆等,跟卖货商贩聊一聊价钱的更改和走势,不仅可以获得比电脑前那些研报更准确更直接的一手调研信息,还能兼顾家庭,将市场调研融入生涯,事情家庭两不误。

期货投资履历分享

一、战术层面

1、 只管生意主力合约

一个期货品种合约有差别月份的,生意量最高的就是主力合约,主力合约有着最好的流动性,生意险些都能找到对手盘,利便小我私家操作;

2、 调仓换月要实时

当某个品种需要历久持有时,我们就需要调仓换月,由于每个合约都有到期日,而将快到期的仓位平仓,再到下一个主力合约新开一个与原仓位偏向一致、数目一样的仓位就是调仓换月。调仓换月的时间需要凭据现实情况动态调整以制止泛起原油宝一样的结果;

3、 双向生意,掌握做空机遇

期货是可以双向生意的,以是有机遇时要敢于做空,或行使空单套利;

4、 生意品种不宜过多

小我私家经历是有限的,所有品种都熟悉并不现实,有舍才有得,专注于自己熟悉的品种;

5、 设置止损线

二、战略层面

1、 制止赌钱心态;

2、 制止少挣即亏心态;

3、 找到适合自己的气概;

4、 信赖自己的判断;

最后希望所有的同砚都能够在广袤的资本市场找到属于自己的那份财富!今天的分享谨代表小我私家看法,不做投资建议,期货市场有风险,投资需谨慎!

“周二直播间”是长江商学院MBA项目新鲜推出的明星栏目,由长江商学院MBA项目2020级三地班级团结出现,汇聚长江学友的智慧与气力赋能中小创企业,是长江MBA同砚们的私想盛宴!

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