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台州19楼论坛:维维股份被立案观察背后:存贷双高,盈利能力已落伍

来源:申博官方网 发布时间:2020-05-17 浏览次数:

新浪财经新闻,“维维豆奶,欢欣舒怀”,当下的维维股份估量是很难快乐起来了。克日,维维股份发布公告称,因公司涉嫌信息披露违法违规,被证监会决议对公司立案观察。在之前回复上交所的问询函中称,公司原第一大股东维维团体股份有限公司(下称“维维团体”)违规占用上市公司9.43亿元资金,但披露过晚。在被立案观察的背后,维维股份资产欠债表泛起了“存贷双高”,有息欠债金额高达41.47亿元,而偕行公司的有息欠债金额基本为0,维维股份为何会泛起 “存贷双高”?

存贷双高

凭据海通证券《从康得新债券违约看存贷双高》研究报告,存贷双高指公司账面显示的货币资金与有息欠债 同时处于较高水平。“存”为广义货币资金,数额即是货币资金、应收票据和其他 流动资产三个科目的总和;有息欠债包罗短期乞贷、应付票据、一年内到期的非流动欠债、应付短期债券、长期乞贷和应付债券。停止2019年12月31日,维维股份账面上的广义货币资金合计为28.16亿元,占总资产的33.67%;有息欠债(不含应付票据)为41.47亿元,占总资产的49.59%。

数据泉源:上市公司年报

众所周知,软饮料企业有着较丰裕的现金流,维维股份、承德露露、养元饮品和香飘飘4家上市公司的现金和现金等价物占总资产的比例都很高。然则,其他三家偕行公司账面上的有息欠债金额险些都是0,与偕行相比,维维股份可谓是“存贷双高”的典型。在维维股份41.47亿元的有息欠债中,短期乞贷金额最高为39.29亿元,占比95%。年报显示,短期乞贷中有20.98亿元为保证乞贷,其中第二大股东维维团体及其隶属企业提供担保的金额为19.35亿元。

偿债能力垫底盈利能力已落伍

凭据国海证券《存贷双高难自洽》一文,存贷双高泛起的缘故原由有:

(1)团体层面合并报表所致:企业团体差别子公司的现金流使用状态差别,在合并报表层面可能会导致团体合并报表层面的高存高贷;

(2)企业所处行业需要;

(3)短期内有重大支出项目;

(4)货币资金受限;

(5)财政报表造假。

从公司及所处行业剖析,可以清扫前三种可能。对比维维股份合并资产欠债表和母公司资产欠债表可知,母公司的短期乞贷金额就高达21.67亿元,因此清扫合并报表因素。软饮料细分行业险些没有有息欠债,维维股份是特例,清扫行业因素。年报显示,维维股份最近几年的短期乞贷金额一直居高不下,也没有显示近期有重大支出,故清扫第三种可能。理论上,维维股份“存贷双高”的缘故原由可能就是货币资金受限或财政造假。

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