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消费热点_新三板改革三大看点受关注

来源:申博官方网 发布时间:2019-10-30 浏览次数:

  全面深化改革将有利于新三板市场定位更加清晰,市场结构更加完备,差异化服务和监管机制更加符合中小企业特征和发展需求,市场功能也将得到有效发挥。

  ■炜言大义

  ■本报记者 张炜

  中国证监会近日宣布启动全面深化新三板改革。证监会新闻发言人常德鹏称,新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环,将通过优化发行融资制度,完善市场分层,设立精选层,建立挂牌公司转板上市机制,加强监督管理,健全市场退出机制,完善摘牌制度等方式,促进新三板融资、交易、定价等市场功能有效发挥。

  新三板已初步成为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。截至9月底,累计13219家企业在新三板挂牌,其中,中小企业占比94%,民营企业占比93%;6388家挂牌公司发行股票10516次,融资4911.39亿元。

  新三板经过早期爆发式增长,市场参与者逐步趋于理性,出现了一些新的情况和问题,包括融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等。有市场统计显示,2018年与2019年上半年,新三板挂牌公司融入资金分别为604.43亿元、174.15亿元,同比下降54.77%、51.35%,融资功能呈现弱化。新三板自2018年以来,日均成交不足4亿元,仅相当于A股相对活跃的一只股票的日交易额。另外,2018年与2019年上半年,分别有1516家、923家公司从新三板摘牌。

  全面深化改革有助于激活新三板,提升融资功能与投资功能。其中,

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,有三点尤其引起市场关注。其一,优化发行融资制度,按照挂牌公司不同发展阶段的需求,构建多元化发行机制,改进现有定向发行制度,允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票;持续推进简政放权,充分发挥新三板自律审查职能,提高融资效率、降低企业成本,支持不同类型挂牌企业融资发展。市场人士称,这将使新三板具备高效的融资机制,提高中小企业的直接融资比重,增强资本市场服务实体经济的能力。

  其二,完善市场分层,设立精选层,配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系,引入公募基金等长期资金。在目前有创新层与基础层的基础上,新设精选层,将进一步完善新三板的市场结构,实施差异化的投资者适当性管理。

  受到投资者的适当性门槛为500万元金融资产等因素的影响,交易不活跃是新三板较为突出的问题。全国股转公司总经理徐明9月在第二届中小投资者服务论坛上表示,过少的投资者使挂牌公司的融资极其困难、市场的流动性严重枯竭、交易的连续性无法进行,资本市场的基本功能受到极大的制约,新三板市场的发展受到很大影响。对此,市场希望通过交易、投资者适当性等制度改革,既能防风险,也可改善流动性。流动性的改善将提升新三板的市场效率,使价格发现功能进一步得到完善。

  其三,建立挂牌公司转板上市机制,在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场互联互通。目前,新三板公司转板到沪深交易所上市,IPO审核与其他企业没有差异,先摘牌再上市增加了企业成本。通过改革允许符合条件的新三板精选层挂牌企业直接转板上市,可加强多层次资本市场的有机联系,

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,打通中小企业成长壮大的上升通道。对新三板企业来说,将减少到沪深交易所上市发行障碍,缩短上会的排队时间。

  10月28日,新三板创新层有13只个股涨幅超过20%,基础层有27只个股涨幅达10%以上。这反映出市场对全面深化新三板改革的看好,投资者信心得到提升。可以相信,全面深化改革将有利于新三板市场定位更加清晰,市场结构更加完备,差异化服务和监管机制更加符合中小企业特征和发展需求,市场功能也将得到有效发挥。

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